Şəkil mənbəyi: CNBC

 

10 illik ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi oktyabrın 21-də 4,21%-ə yüksəldi ki, bu da 2007-ci ilin avqustundan bəri ən yüksək göstəricidir.

ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi dünya bazarlarının diqqət mərkəzində olub və bu il kəskin artım maliyyə bazarlarında dramatik volatilliyə səbəb olan xəbərdarlıq siqnalı kimi qəbul edilib.

Bu göstəricinin inkişafı ilə bağlı nə qədər dəhşətə gəlir ki, bazarı hay-küy salsın?

 

Niyə mən 10 illik ABŞ istiqrazına diqqət etməliyəm?

ABŞ istiqrazı ABŞ hökuməti tərəfindən buraxılan istiqrazdır, mahiyyətcə vekseldir.

O, ABŞ hökuməti tərəfindən təsdiqlənir və dünyada risksiz aktiv hesab olunur və yüksək qiymətləndirilir.

Və ABŞ istiqrazlarında gördüyümüz gəlirlər əslində müvafiq hesablamalardan əldə edilir.

Məsələn, 10 illik ABŞ istiqrazının hazırkı qiyməti 88,2969, kupon dərəcəsi isə 2,75% təşkil edir.Bu o deməkdir ki, bu istiqrazı həmin qiymətə alıb onu ödəmə müddətinə qədər saxlasanız, faiz gəliri ildə iki faiz ödənişi ilə 2,75 ABŞ dolları təşkil edir və onu kupon qiymətində ödəmə müddətində geri alsanız, illik gəliriniz 4,219% təşkil edir.

Eyni zamanda, ABŞ-ın qısamüddətli borcu siyasi və bazar təsirlərinə çox həssasdır, çox uzunmüddətli ABŞ borcu isə çox qeyri-müəyyən və qeyri-likviddir.

On illik ABŞ istiqrazı bütün ödəmə müddətləri arasında ən aktivdir və həmçinin ipoteka kreditləri və bütün növ aktivlər üzrə gəlirlilik də daxil olmaqla bank kredit faizləri üçün əsasdır.

Nəticədə, 10 illik ABŞ istiqrazı üzrə gəlirlilik aktivlərin gəlirliliyi üzrə aşağı həddi müəyyən edən “risksiz dərəcə” kimi geniş şəkildə tanınır və aktivin qiymətlənməsi üçün “lövbər” hesab olunur.

ABŞ-ın istiqraz faizlərindəki son kəskin artım, əsasən, Federal Ehtiyat Sisteminin faiz artımını davam etdirməsi ilə bağlıdır.

Beləliklə, faiz artımı ilə artan xəzinə istiqrazlarının gəlirləri arasında dəqiq əlaqə nədir?

Faiz artımı dövründə: istiqraz qiymətləri emissiya dərəcəsinin təkamülü ilə yaxından hərəkət edir.

Yeni istiqrazlar üzrə faiz dərəcələrinin artması köhnə istiqrazların satılmasına, satılması istiqrazların qiymətlərinin azalmasına, qiymətlərin aşağı düşməsi isə ödəmə müddətinə qədər gəlirliliyin artmasına səbəb olur.

Başqa sözlə, əvvəllər 99 dollara alınan eyni faiz indi 95 dollara alınır.Onu 95 dollara alan investor üçün ödəmə müddəti artır.

 

Bəs daşınmaz əmlak bazarı?

ABŞ-ın 10 illik istiqrazlarının gəlirliliyinin artması ipoteka faizlərinin artmasına səbəb olub.

Şəkil mənbəyi: Freddie Mac

 

Keçən cümə axşamı Freddie Mac, 30 illik ipoteka üzrə faiz dərəcəsinin 6,94%-ə yüksəldiyini və bu, bütün vacib 7%-lik baryeri aşmaqla hədələdiyini bildirdi.

Ev almaq yükü ən yüksək həddədir.Atlanta Federal Ehtiyat Bankının məlumatına görə, orta hesabla ABŞ ailəsi indi öz gəlirinin yarısını ev almağa sərf etməlidir ki, bu da iki il ərzində təxminən üç dəfə çoxdur.

Şəkil krediti: Redfin

 

Ev alqı-satqısı üzərindəki bu ağır yükü nəzərə alaraq, daşınmaz əmlak əməliyyatları dayandı: Ev satışları sentyabr ayında ardıcıl səkkizinci ay azaldı və ipoteka tələbi son 25 ilin ən aşağı səviyyəsinə düşdü.

İpoteka faizlərinin artmasında dönüş nöqtəsi olana qədər daşınmaz əmlak bazarının bərpa olunduğunu təsəvvür etmək çətindir.

Beləliklə, 10 illik Xəzinədarlıq gəlirlərinin inkişafından ipoteka faizləri ilə bağlı proqnoz verə bilərik.

 

Nə vaxt zirvəyə çatacağıq?

Tarixi faiz artımı dövrlərinə nəzər salsaq, 10 illik ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi faiz artımı dövrünün zirvəsindəki son artım sürətini keçib.

Sentyabrdakı faiz iclası üçün nöqtə planı, cari faiz artımı dövrünün sonunun təxminən 4,5 - 5% olacağını göstərir.

Buna baxmayaraq, 10 illik ABŞ istiqrazları üzrə gəlirlilik hələ də yüksəlməyə imkan verməlidir.

Bundan əlavə, son 40 ilin faiz artımı dövrlərində 10 illik ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi adətən siyasət faizindən təxminən dörddə bir əvvəl zirvəyə çatmışdır.

Bu o deməkdir ki, 10 illik ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi FED faiz artımını dayandırmazdan əvvəl ilk düşəcək.

İpoteka faizləri də həmin vaxt yüksəliş tendensiyasını dəyişdirəcək.

 

Və indi "sübhdən əvvəl ən qaranlıq saat" ola bilər.